Note de conjoncture n°4
SUIVI DES TAUX
| maturité | taux | variation veille | variation veille en % |
|---|---|---|---|
| 1 mois | 0,918 % | -0,013 | -1,396 % |
| 3 mois | 1,344 % | -0,010 | -0.739 % |
| 6 mois | 1,543 % | -0,010 | -0,644 % |
| 1 an | 1,710 % | -0,008 | -0,466 % |
| taux | variation veille | variation veille en % |
|---|---|---|
| 3,62 % | 0,02 | 0,552 % |
IMPRESSION DE STABILISATION DES TAUX COURTS
L'histoire monétaire française n'a jamais connu un niveau de taux courts aussi faibles !
L'indice EURIBOR 1 mois a touché le seuil des 100 points de base le 14 avril 2009 avec une cotation précise de 1,000%. Un frisson à la hausse l'a poussé jusqu'à 1,007% le 23 avril dernier pour laisser ensuite filer la baisse jusqu'aux 0,918% enregistrés le 5 mai 2009
Par un effet de compression, les indices semblent baisser moins vite et les courbes s'orientent vers un profil horizontal. Hors, les baisses restent pratiquement linéaires en pourcentage (variation en pourcentage d'une cotation à l'autre), alors qu'elle reculent sensiblement en nombre de point (différence arithmétique entre deux cotations).
Ainsi, 1,396% de baisse de l'EURIBOR 1 mois entre le 4 et le 5 mai 2009 a produit un recul de l'indice de 0.013 points, alors qu'une baisse de 1,366% entre le 8 et le 9 octobre 2008 s'est traduit par une baisse de 0,071 points.
La "dépentification" des courbes peut donc être artificielle. Il sera remarqué que le plus haut historique de l'indice EURIBOR mensuel, touché le 8 octobre 2008 avec 5,197 %, n'est séparé du plus bas historique actuel que par 7 mois !
Ainsi, 1,396% de baisse de l'EURIBOR 1 mois entre le 4 et le 5 mai 2009 a produit un recul de l'indice de 0.013 points, alors qu'une baisse de 1,366% entre le 8 et le 9 octobre 2008 s'est traduit par une baisse de 0,071 points.
La "dépentification" des courbes peut donc être artificielle. Il sera remarqué que le plus haut historique de l'indice EURIBOR mensuel, touché le 8 octobre 2008 avec 5,197 %, n'est séparé du plus bas historique actuel que par 7 mois !
Courbes d'évolutions des EURIBOR 1, 3, 6 et 12 mois entre le 8 octobre 2008, point haut historique de l'indice et le 05 mai 2009, plus bas historique
Durant cete période de baisse, les quatre principales maturités de l'EURIBOR ont connu des variations d'amplitudes sensiblement différentes : l'indice menseul a reculé de 82,3% alors que l'indice annuel n'a cédé "que" 68,8 %.
| 1 mois | 3 mois | 6 mois | 12 mois | |
|---|---|---|---|---|
| 05/05/2009 | 0,918 % | 1,344 % | 1,543 % | 1,710 % |
| 08/10/2008 | 5,197 % | 5,293 % | 5,438 % | 5,486 % |
| Evolution | - 82,3 % | - 75,1 % | - 71,6 % | - 68,8 % |
Il s'ensuit une courbe des taux EURIBOR entre le 8 octobre 2008 et le 5 mai 2009 faisant le grand écart.
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